Private Debt Portfolio
—
—
Última actualización:
Ago 28, 2026
Ago 28, 2026
$22.2M
NAV Total
Mar 2026
91%
% Llamado
$2.4M por llamar
0.38x
DPI
Distrib. / Llamado
0.83x
RVPI
NAV / Llamado
11
Fondos
Private Debt
Por Capital Comprometido
% del total comprometido · $29.6M
Por Capital Invertido (NAV Mar-26)
% del NAV total · $22.2M
Resumen de Posiciones – Deuda Privada
ITD al 31-03-2026 · Fuente: Posiciones Private Debt + Playbook ISCOR (ago-2025)
| Fondo | Categoría | Monto Invertido (NAV Mar-26) |
Monto Llamado | % Llamado | Por Llamar | Distribuciones | IRR Efectiva | MOIC (TVPI) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Alcova Yield Premium | RE Debt | $3,588,754 | $3,200,000 | 100% | — | $734,683 | 11.6% | 1.35x |
| Dwight Mortgage Trust | RE Debt | $4,082,827 | $7,502,461 | 100% | — | $4,942,144 | 11.9% | 1.20x |
| Dwight-Terra Lot-banking | Lot Banking | $1,864,925 | $1,850,000 | 123% | (—) | $197,655 | 13.6% | 1.11x |
| S3 Real Estate Credit II LP | RE Debt | $1,634,478 | $1,600,000 | 80% | — | $423,913 | 13.1% | 1.29x |
| S3 Real Estate Credit III LP | RE Debt | $815,976 | $800,000 | 40% | $1,200,000 | $15,592 | En curso | 1.04x |
| Trevian Capital | RE Debt | $2,434,263 | $2,434,263 | 100% | — | $730,341 | 11.5% | 1.31x |
| Stepstone – SCRED | Direct Lending | $3,028,391 | $4,000,000 | 100% | — | $1,802,332 | 9.7% | 1.21x |
| Churchill – MM Senior Loans | Direct Lending | $2,502,508 | $2,487,143 | 83% | $512,857 | $302,086 | 12.5% | 1.13x |
| Patria – LATAM Credit Fund | Direct Lending | $1,442,438 | $1,378,748 | 69% | $621,252 | $131,689 | 13.1% | 1.14x |
| Platinum – PCOF I | Oportunístico | $771,089 | $1,585,145 | 79% | $414,855 | $956,296 | 7.7% | 1.09x |
| Pemberton Strategic IV | Corp. Sponsor-Backed | — | $0 | 0% | $2,000,000 | — | Pendiente | — |
| Total Portafolio | $22,165,650 | $26,837,761 | 91% | $4,748,964 | $10,236,732 | 11.4% | 1.21x | |
* Monto Invertido = NAV al 31-03-2026 (valor actual de la inversión) · Total $22,165,650 · IRR Efectiva calculada sobre capital llamado ITD · MOIC = TVPI al 31-03-2026 · Datos: Posiciones Private Debt
· Dwight-Terra: 123% llamado por inversiones adicionales sobre compromiso original
· Dwight-Terra: 123% llamado por inversiones adicionales sobre compromiso original
Capital Llamado vs. Distribuido por Fondo
USD · ITD al 31-03-2026
Radar de Mercado por Segmento · Abril 2026
Fuentes: Pitchbook Q1 2026, Morgan Stanley Private Credit Outlook Feb 2026, Fitch Ratings, LCD (Leveraged Commentary & Data), Patria Investments IR, datos de mercado Bloomberg al 31-03-2026.
Private Debt Portfolio
Trevian Capital Debt Fund, LP
Manager: Trevian Capital · Senior Secured Bridge Lending · US Real Estate
$460.4MAUM (Abr-26)
47Créditos
8.36%WA Coupon
61.1%WA LTV
45.7%Leverage
3.00%Retorno 2026 YTD
Última actualización:
Abr 30, 2026
Abr 30, 2026
WA All-In Coupon
8.36%
Abr 2026 | ↓ vs 8.40% Mar
WA Spread (SOFR+)
4.75%
Abr 2026 | ↓ vs 4.78% Mar
WA LTV Estabilizado
61.1%
Abr 2026 | ↑ vs 60.52% Mar
Tamaño Promedio
$9.8M
Abr 2026 | ↑ vs $9.6M Mar
Leverage del Fondo
45.7%
Abr 2026 | 44.0% Mar
Retorno Abr 2026
0.68%
2025 full year: 11.41%
Evolución Tasa (WA All-In Coupon) SOFR-linked
Tasa ponderada del portafolio · Q1 2024 → Abr 2026
Evolución Spread (SOFR +)
Spread ponderado sobre benchmark · Q1 2024 → Abr 2026
Evolución LTV Estabilizado
Loan-to-Value ponderado · Q1 2024 → Abr 2026
Evolución Tamaño Promedio de Crédito
Tamaño promedio (millones USD) · Q1 2024 → Abr 2026
Evolución Leverage del Fondo
Ratio de apalancamiento · Target: 50% · Histórico promedio desde inception: 36.08%
Portafolio de Créditos Individuales – Diciembre 31, 2025
36Créditos Activos
$323.7MAUM Total
$286.5MPortfolio less CapEx
8.77%WA Coupon
4.90%WA Spread
60.46%WA LTV
37.94%Leverage Ratio
16 estadosDistribución geo.
36 créditos
| # | Estado | Posición | Escenario | Clase Activo | F. Originación | Vencimiento | Plazo | Inversión Inicial | UPB Fondeado | Spread | All-In Coupon | LTV Est. | Orig/Exit Fee |
|---|
Distribución Geográfica del Portafolio
36 créditos · 16 estados · Diciembre 31, 2025 · Datos: % del AUM total
Top estados:
NY 24.3%
TX 23.5%
NJ 9.5%
Tamaño del círculo ∝ % del portafolio
Retornos Mensuales Netos – 2025 (Año Completo)
Retorno neto a LPs · 100% Current (Cash) · Sin PIK contractual · Retorno 2025: 11.41%
Retornos Anuales Netos – Histórico
Desde inception 2021 · 100% portafolio performando · 0 defaults
Retorno 2021 (anualiz.)
11.42%
10 meses activo
Retorno 2022
12.91%
Año completo
Retorno 2023
11.99%
Año completo
Retorno 2024
11.74%
Año completo
Retorno 2025
11.41%
Año completo confirmado
2026 YTD (Ene)
0.82%
9.86% annualiz.
Retornos Mensuales Históricos por Año
Retorno neto mensual a LPs · 2021–2026
Por Tipo de Activo
Dic 2025
Por Categoría de Crédito
Dic 2025
Distribución Geográfica
Top estados – Dic 2025
Evolución AUM y Número de Créditos
Crecimiento del portafolio desde Q1 2024 hasta Abr 2026
Métricas Históricas por Vintage de Originación
WA LTV y WA Coupon en momento de originación por año
Composición del Retorno: 100% Current (Cash)
Análisis ITD · Jun 2023 – Feb 2026 · Sin PIK contractual
$750,477
Net Income ITD
$730,851
Distribuciones Cash ITD
100%
Current % ITD
$0
PIK Contractual ITD
$434,263
Reinversiones Voluntarias ITD
Nota metodológica: En 2023-2024, parte de los retornos en cash fueron reinvertidos voluntariamente por ISCOR, aumentando el capital comprometido (actualmente $2,434,263). Estas reinversiones NO son PIK contractual — son decisiones de reinversión del inversor sobre cupones ya cobrados en efectivo. El fondo no tiene mecanismo de PIK; el 100% del retorno siempre se distribuyó como cash.
$4.61B
AUM
Jun 2026
147
Créditos
Activos
$35.3M
Avg Loan
Committed
3.6x / 2.8x
Leverage
Gross / Net
1.09x
DSCR
In-Place
AUM Total ($B)
Evolución Dic 2022 → Jun 2026
WA LTV (%)
Loan-to-Value ponderado · meses disponibles
WA Spread sobre SOFR (%)
Spread de la cartera · meses disponibles
Número de Créditos
Evolución Dic 2022 → Jun 2026
Net Leverage (x)
Ratio de apalancamiento neto · Mar 2023 → Jun 2026
WA DSCR (x)
In-Place vs Pro-Forma · Sep 2024 → Jun 2026
Retorno 2025: 12.44% · YTD Jun 2026: 5.69% · Promedio histórico 5 años: 14.27% · 100% de ingresos distribuidos mensualmente
Retorno Mensual Neto (%)
Dic 2022 → Jun 2026 · 43 meses
Retornos Anuales Históricos (%)
Performance neta a LPs
Tipo de Activo
Distribución por estrategia
Geografía (Top Estados)
% del UPB total · Jun 2026
Distribución Geográfica del Portafolio
110 créditos · 10+ estados · Octubre 2024 · Datos: % del UPB total
Top estados:
NY 14.0%
OR 8.7%
NJ 7.8%
Tamaño del círculo ∝ % del portafolio
$247.2M
Commitments totales
LPs
$197.7M
Capital llamado
80% del total
12 + 24
Créditos
Activos + Realizados
14.28%
Net IRR
Desde inception
1.29x
TVPI
Q4 2025
Estado del fondo: Período de inversión terminó Nov 2025. Al 30-jun-2026 quedan 12 créditos activos ($966.5 M comprometidos, $228.1M de exposición del fondo) y 24 realizados ($1,066.5 M). Retorno cartera realizada: 18.6% bruto. IRR, TVPI y capital llamado corresponden al último PCAP disponible (Q4 2025).
Net IRR Desde Inception (%)
Evolución por período
WA LTV — Funded vs Peak (%)
LTV actual vs máximo anticipado
Tipo de Propiedad
Distribución por uso final
Capital Llamado vs Total
$197.7M llamado de $247.2M total (80%) · Q4 2025
Portafolio de Créditos Individuales – S3 RE Credit Fund II · Jun 30, 2026
12Créditos activos
$966.5 MTotal Loans
$228.1MExposición Fondo
9.94%WA Rate
57.1%WA LTV
| # | Propiedad / Dirección | Ciudad / Mercado | Tipo | Total Loan | B-Note | LTV | Spread | Rate | Vencimiento | Notas |
|---|
Distribución Geográfica – S3 RE Credit Fund II
12 créditos activos · NY metro, Florida, New Jersey, North Carolina · Jun 30, 2026
NY ~51%
FL ~24%
NJ ~15%
NC ~10%
$544.2M
Commitments totales
LPs
$213.7M
Capital llamado
40% del total
43
Créditos activos
0 realizados
12.54%
Net IRR
Desde inception
$1.4B
Pipeline
20 créditos en proceso
En pleno despliegue: Fondo en período de inversión hasta Nov 2028. Al 30-jun-2026: 43 créditos activos, $2,996.8 M comprometidos y $782.2M de exposición del fondo (vs. 30 créditos y $1,808.8M al 31-mar-2026). IRR, TVPI y capital llamado corresponden al último PCAP disponible (Q4 2025).
Créditos Activos y Capital Deployed
Evolución por período
WA LTV — Funded vs Peak (%)
LTV actual vs máximo anticipado
Tipo de Propiedad
Distribución por uso final
Capital Llamado vs Total
$213.7M llamado de $544.2M total (40%) · Q4 2025
Portafolio de Créditos Individuales – S3 RE Credit Fund III · Jun 30, 2026
43Créditos activos
$2,996.8 MTotal Loans
$782.2MExposición Fondo
9.79%WA Rate
61.3%WA LTV
| # | Propiedad / Dirección | Ciudad / Mercado | Tipo | Total Loan | B-Note | LTV | Spread | Rate | Vencimiento |
|---|
Distribución Geográfica – S3 RE Credit Fund III
43 créditos activos · NY, Florida, New Jersey, Texas, Missouri, South Carolina · Jun 30, 2026
NY ~45%
FL ~36%
NJ ~10%
TX ~6%
MO ~1%
SC ~1%
SOFR+4.72%
WA Spread
Originación Q2 2026
8.59%
All-in Yield
Originación Q2 2026
4.40x
Net Leverage
Senior Q2 2026
55.4%
Equity Sponsor
Nuevos LBO Q2 2026
89%
Lead/Co-Lead
17 de 19 deals Q2 2026
Q2 2026: capital total comprometido del fondo $3,351.5M (capital llamado $979.7M · 29.2%), apalancamiento del fondo 1.9x D/E. Cartera de 244 créditos por $3,440.9M comprometidos ($2,995.0M de principal vigente y $445.9M sin desembolsar), ticket promedio $14.1M. En el trimestre se cerraron 19 nuevas operaciones y 22 add-ons por $572.9M.
All-in Yield y WA Spread (%)
Tasa total y spread crediticio en originación · 1Q 2024 – 2Q 2026
SOFR Base Rate y SOFR Spread (%)
Componentes de la tasa flotante · 1Q 2024 – 2Q 2026
WA Net Leverage (x)
Senior y Total · Apalancamiento del portafolio
Retorno Q2 2026: 0.97% (trimestral) · YTD 2026: 2.04% · ITD anualizado: 9.07% · Inception: Q4 2024.
Por qué cayó el retorno en 2026: no es un problema de ingresos — el net investment income se mantuvo en $76.7K (Q1) y $88.9K (Q2), en línea con los ~$76–86K trimestrales de 2025. La caída viene íntegramente de pérdidas no realizadas: −$40,993 en Q1-26 y −$51,359 en Q2-26, contra −$38,668 en todo 2025. En Q2-26 eso equivale a −2.13% sobre el capital ajustado, que se come casi toda la renta devengada de +3.68%. El fondo a nivel global muestra lo mismo (retorno trimestral 1.14% y 1.06%; ITD anualizado bajó de 12.8% a 11.39%), así que no es un efecto del capital adicional llamado por ISCOR. El origen son marcas de crédito: los préstamos con rating interno 10 (“probable loss”) pasaron de 0 posiciones en dic-25 a 2 ($8.9M) en mar-26 y 6 ($22.8M a valor justo) en jun-26 — Monte Nido, Scaled Agile, Safety Infrastructure Services, Quantix, Image Skincare y Spectrio II, con ~$50.5M de principal vigente marcado a ~45 centavos y en no-devengo. Aun así el 93.2% de la cartera mantiene rating 5 o mejor.
Por qué cayó el retorno en 2026: no es un problema de ingresos — el net investment income se mantuvo en $76.7K (Q1) y $88.9K (Q2), en línea con los ~$76–86K trimestrales de 2025. La caída viene íntegramente de pérdidas no realizadas: −$40,993 en Q1-26 y −$51,359 en Q2-26, contra −$38,668 en todo 2025. En Q2-26 eso equivale a −2.13% sobre el capital ajustado, que se come casi toda la renta devengada de +3.68%. El fondo a nivel global muestra lo mismo (retorno trimestral 1.14% y 1.06%; ITD anualizado bajó de 12.8% a 11.39%), así que no es un efecto del capital adicional llamado por ISCOR. El origen son marcas de crédito: los préstamos con rating interno 10 (“probable loss”) pasaron de 0 posiciones en dic-25 a 2 ($8.9M) en mar-26 y 6 ($22.8M a valor justo) en jun-26 — Monte Nido, Scaled Agile, Safety Infrastructure Services, Quantix, Image Skincare y Spectrio II, con ~$50.5M de principal vigente marcado a ~45 centavos y en no-devengo. Aun así el 93.2% de la cartera mantiene rating 5 o mejor.
Retorno Trimestral ISCOR (%)
Net PTD Return desde CAS trimestrales · Q4 2024 – Q2 2026
Net Income Allocado vs Cash Distribuido por Trimestre
Net Income or Loss Allocated (CAS) vs Distribución declarada · Q4 2024 – Q2 2026
Churchill MMSLF V no tiene PIK contractual. Las distribuciones siguen un calendario trimestral con 1 trimestre de rezago (Q4-24 income distribuido en Q1-25). Fuente: Capital Account Statements ISCOR LLP.
Diversificación por Industria (Top 10)
Clasificación Moody's · % del portafolio · 30-jun-2026
Tipo de Inversión
Clasificación al momento de emisión · 30-jun-2026
Rating de Riesgo Interno Churchill (% del Fair Value)
93.2% de la cartera con rating 5 o mejor · escala 1 (superior) a 10 (pérdida probable) · 30-jun-2026
Portafolio de Créditos – Churchill MMSLF V · Sep 30, 2025 (muestra)
Los nombres de empresas están anonimizados por política de Churchill Asset Management. Se muestran los 30 créditos más recientes por fecha de inversión.
259Créditos activos
~4.82%WA Spread
~8.57%All-in Yield
100% FLFirst Lien
| # | Empresa (Anón.) | Sector GICS | Industria | Churchill Hold | Spread | All-in Yield | Vencimiento |
|---|
Distribución por Sector GICS
Top sectores por exposición · Sep 2025
Distribución por Industria (Top 12)
% del portfolio · Sep 2025
$1,825.7M
NAV
Dic 2025
366
Borrowers
46 industrias
100%
First Lien
Senior Secured
0.2%
Non-Accrual
FMV
0.78x
D/E Leverage
Conservador
Métricas de Portfolio – Evolución Mensual (Abr 2023 – Dic 2025)
WA Coupon (%)
Cupón ponderado de la cartera · mensual
WA Spread (bps)
Spread ponderado sobre tasa base · mensual
Median LTV (%)
Loan-to-value mediano del portafolio
WA Tenor (años)
Duración ponderada del portafolio
Median Leverage (x)
Apalancamiento mediano del deudor
WA Price
Precio ponderado de instrumentos (par = 100)
Retorno Ene 2026: 0.69% (mensual) · YTD 2026: 0.69% · ITD: 28.66% · NAV: $3,028,391
Retorno Mensual (%)
Net PTD ROR desde CAS mensuales · Sep 2023 – Ene 2026
Evolución del NAV ($)
Market Value de la posición ISCOR · incluye suscripciones adicionales
Retornos Mensuales Detallados
| Período | Beginning MV | Ending MV | Profit/Loss | PTD Return | YTD Return | ITD Return |
|---|
Income Devengado vs Cash Distribuido por Trimestre
100% Current · Sin PIK · Sep 2023 – Q4 2025 · *Q3-25 estimado (sin CAS Sep)
$807,117
Income Devengado ITD
$832,414
Cash Distribuido ITD
$968,692
Redención Parcial Dic-25
~100%
Payout Ratio
$0
PIK / Retenido en NAV
Sep 2023
Inicio CAS ISCOR
Stepstone SCRED es 100% Current: todas las distribuciones son en efectivo. La redención parcial de $968,692 en Dic 2025 no es renta sino devolución de capital. El income devengado proviene de CAS mensuales (P&L). *Q3-25 estimado por CAS de Sep no disponible.
Distribución por Sector (% Fair Value)
Top sectores · Ene 2026 · 45 industrias · 393 borrowers
Estructura de Capital (% Fair Value)
Seniority del portafolio · Ene 2026
$199.0M
AUM (O/B)
Ago 2026 · loan tape
27
Créditos Activos
2 repagados ITD
13.07%
WA Option Rate
Gross yield
6.9%
Costo de Deuda
Nueva línea SOFR+3.00%
~6.2%
Net Int. Margin
D/E 0.8x
Estrategia: land banking para constructores residenciales — financiamiento estructurado off-balance-sheet para desarrollo de lotes unifamiliares en EE.UU. (Southeast, Southwest, Texas), con DFH, DR Horton, AW y Keewin. Q2 2026: tres operaciones nuevas por $40.0M, repago del lot hold de Dream Finders con IRR apalancada de 25.7% a nivel de deal, y una nueva línea de warehouse de $100M a SOFR+3.00% vigente desde el 30-jun-2026 que bajó el costo de fondeo unos 40 pb. El equity del fondo llegó a $88.1M al cierre del trimestre ($98.0M incluyendo aportes de julio y agosto) y la relación con D.R. Horton alimenta un pipeline de ~$280M. Series de cartera al 31 de agosto de 2026 (loan tape); retornos y métricas de estructura al 30 de junio de 2026 (quarterly update).
Evolución AUM ($M)
Saldo O/B · Ene 2025 → Ago 2026
WA Option Rate (%)
Rendimiento ponderado de la cartera
Número de Créditos Activos
Evolución mensual
Despliegue Neto por Período ($M)
Nuevos fondeos netos de repagos
Concentración por Constructor
% de compromisos activos · loan tape ago-2026
Distribución Geográfica
% de compromisos por estado · ago-2026
Tipo de Crédito
Land Bank (LB) vs Acquisition & Development (A&D)
Compromisos vs Capital Deployed
$406.2M comprometidos · $199.0M desembolsados · ago-2026
Retorno Neto Trimestral (%)
Neto de fees y gastos · Q1 2025 → Q2 2026 · 2025 completo: 13.98% · YTD Q2-26: 8.16% (16.45% anualizado)
Portafolio de Créditos Individuales – Terra Dwight RCF III · Loan tape al 31 de agosto de 2026
27Créditos activos
$406.2MCompromisos activos
$199.0MO/B Ago 2026
4,242Lotes (623 vendidos)
13.07%WA Option Rate
14.9%IRR unlevered prom.
| # | Proyecto | Ubicación | Constructor | Tipo | Compromiso Total | O/B Ago-26 | # Lotes | Lotes Vendidos | Option Rate | IRR Unlev. | Meses al venc. |
|---|
Distribución Geográfica – Terra Dwight RCF III
27 créditos activos en 7 estados · Southeast, Southwest, Texas · loan tape ago-2026
SC ~27%
FL ~23%
TX ~17%
AZ ~17%
NC ~7%
Otros
$168.5M
NAV (Jun 2026)
Partners' Capital
$277M
PCF Allocation
18 transacciones · $1.0Bn con co-inversores
15.3%
Fund Gross IRR
Flujos desde sep-2024
12 / 4 / 2
Vigentes / Realizados / Aprobados
18 transacciones ejecutadas
$137.7M
Capital Llamado
8 capital calls · 82% comprometido
79.9%
1st Lien
Duración 2.4 años · yield 15.3%
Crédito privado latinoamericano con colateral duro y estructuras bankruptcy-remote. A jun-2026 el fondo ejecutó 18 transacciones por US$277M de asignación PCF (US$1.0Bn con co-inversores y SMAs), diversificadas en 6 países y 10 industrias. Yield de cartera 15.3%, duración 2.4 años y 75% del principal amortiza antes del vencimiento. Cuatro operaciones ya fueron repagadas (Telecom Argentina, YPF, Oceanica y Azul) y dos están aprobadas pendientes de cierre (Raízen Argentina y Galgo).
NAV del Fondo y Capital Llamado ($M)
Q3 2024 → Q2 2026 · NAV derivado del PCAP de ISCOR
Capital Llamado vs Pendiente
8 capital calls por $137.7M · $38.5M por llamar a 2027
Distribución por País
% del PCF Allocation de US$277M
Tipo de Tasa
Fija vs flotante · ponderado por fund take
Distribución por Sector
% del PCF Allocation · 10 industrias
Seniority
Estructura del capital
Tipo de Pago
Cash Pay vs PIK
Gross IRR Unlevered Esperado por Transacción
12 créditos vigentes · métricas del deck ago-2026
Tipo de Operación
Corporate vs estructurado · % del fund take
Distribución por País
Fund take por país
Portfolio de Créditos – Patria Latin America Private Credit Fund I
Detalle por crédito a agosto 2026 · 18 transacciones: 12 vigentes, 4 realizadas y 2 aprobadas pendientes de cierre. Gross IRR y MOIC son esperados para las vigentes y efectivos para las realizadas.
| # | Deudor / Transacción | País | Sector | Tipo de deal | Seniority | Fund Take | Deal Size | Cupón | Gross IRR | MOIC | LTV | Vencimiento | Estado |
|---|
Distribución Geográfica – América Latina
Créditos por país de origen del deudor
1-2 créditos
3+ créditos
$197.4M
LP Capital
Sep 2025
$249.3M
Inversiones (FV)
Total assets $268.2M
13.67%
Net Return ITD
Desde Sep 2018
34
Créditos Activos
18 FL · 16 Pref/Sub
$409.6M
Capital Desplegado
Total ITD (YPF)
$930.5M
Firma ITD
Todos los vehículos
Fondo de crédito privado inmobiliario mid-market ($5–50MM). Estrategia: 1° hipotecas (50–75% LTV) + preferred equity/mezzanine (<85% LTV). 118 operaciones ITD. 60 realizadas con 0 pérdidas de capital. Retorno anual neto agregado 13.67% desde inception.
Retorno Anual por Estrategia (%)
First Lien vs First Lien + Non-First Lien
Capital Invertido vs LP Capital ($M)
Evolución trimestral 2024–2025
Tipo de Inversión
% del portfolio por tipo de crédito
Retorno ITD vs Benchmarks
Alcova YPF vs S&P 500 / Barclays Agg (Sept 2018 – Jul 2025)
Retorno Trimestral Neto – ISCOR (ICH II LLC)
Retorno neto por trimestre desde inception · Q4 2022 – Q3 2025
Retorno Anual Compuesto – ISCOR
Calculado desde retornos trimestrales CAS · 2022–2025
Retorno 2022 (Q4)
0.96%
Trimestre parcial
Retorno 2023
12.35%
Año completo
Retorno 2024
14.15%
Año completo
Retorno 2025 (Q1–Q3)
10.17%
9 meses (anualizando ~13.5%)
Net Return ITD (Fondo)
13.67%
Desde Sep 2018
Inception ISCOR
Nov 2022
Commitment $3.2M
Ingresos por Trimestre: Current (Distribuido) vs Acumulado en NAV
ICH II LLC · Basado en CAS trimestrales y distribution notices · Q4 2022 – Q3 2025
$1,123,438
Net Income ITD (ISCOR)
$734,683
Distribuido Cash ITD
$388,755
Acumulado en NAV ITD
65.4%
Current % ITD
34.6%
Acumulado en NAV %
Nota metodológica: "Current" corresponde a los montos efectivamente distribuidos a ISCOR (ICH II LLC) según distribution notices trimestrales. "Acumulado en NAV" corresponde al ingreso devengado no distribuido que se refleja como apreciación del NAV. Puede incluir PIK contractual de créditos preferred equity/sub debt y/o retención de liquidez por el manager. La tendencia 2024–2025 refleja mayor retención (menor payout ratio), resultando en crecimiento acelerado del NAV.
Distribución Geográfica
% del portfolio por estado
Tipo de Propiedad
Multifamily · Industrial · Mixed Use · Otro
WA Coupon por Estrategia (%)
First Lien vs Preferred Equity vs Sub Debt
Deals Realizados vs Activos (ITD)
First Lien: 37 realizados · Pref/Sub: 15 realizados
Portfolio de Créditos – Alcova Capital Yield Premium Fund
Datos al 30 Sep 2025 (Financial Statements). 34 créditos activos.
| # | Borrower / Deal | Ubicación | Tipo Propiedad | Estrategia | Principal | Tasa | LTV | Vencimiento | Estado |
|---|
Distribución Geográfica – Estados Unidos
Créditos activos por mercado
1-3 créditos
4+ créditos
$131.0M
LP NAV
Sep 2025
$383.9M
Capital Invertido
Gross ITD
$431.6M
Total Value
Realizadas + No Real.
9
Inversiones ITD
6 activas · 3 realizadas
$263.1M
Net Capital Llamado
Acumulado LP
0.6x
Net DPI
$153.3M distribuido
Fondo de crédito corporativo directo (direct lending) con estrategia de inversión en préstamos garantizados de primer y segundo gravamen a empresas medianas en EE.UU. Vintage 2023. 9 inversiones realizadas ITD: 3 totalmente realizadas (MoIC promedio 1.2x, IRR ~19%) y 6 activas. Gross IRR 15.3% / Net IRR 8.5% al 30 Sep 2025. Nota: Fellers entró en proceso de reestructuración consensual el 30 Sep 2025.
Capital Invertido vs Valor Total por Compañía
US$ millones · Al 30 Sep 2025
Evolución del LP NAV Trimestral
Partners' Capital (US$ millones)
Valor Realizado vs No Realizado
Distribución del Total Value $431.6M
Gross IRR por Inversión (%)
Inversiones realizadas y activas · Sep 2025
Schedule of Investments – Platinum Credit Opportunities Fund
Datos al 30 Sep 2025. 9 inversiones ITD (6 activas, 3 totalmente realizadas). US$ millones.
| # | Compañía | Sector | Garantía | Fecha Inv. | Capital ($M) | Realizado ($M) | No Real. ($M) | Total ($M) | Gross MoIC | Gross IRR | Estado |
|---|
Total PCOF: Capital Invertido $383.9M · Realizados $192.3M · No Realizados $239.3M · Total Value $431.6M · Gross MoIC 1.1x · Gross IRR 15.3% · Net IRR 8.5%
Por Tipo de Garantía
By Par Amount Funded · Fuente: Q3 2025 Quarterly Report
Por Sector Industrial (ITD)
% del capital invertido total ($383.9M)
Spread SOFR+ por Inversión Activa (%)
Tasa pactada sobre SOFR para inversiones vigentes
Uso de Proceeds
By Par Amount Funded · Fuente: Q3 2025 Quarterly Report
€3,475M
Tamaño Vintage
Compartimento Levered $896M
7.02%
Margen Promedio
Upfront fee 6.03%
4.0x
Net Leverage
Apertura 4.7x · EBITDA €61.4M
33%
LTV Promedio
Cartera no realizada
0.23x
DPI All-In
Sin realizaciones a jun-2026
Características de la Inversión
Playbook ISCOR · Aprobación 10-03-2026 · Cierre final del fondo 17-05-2026
| Estrategia | Direct Lending · Senior Secured |
| Geografía | 100% Europa Desarrollada |
| Tipo de Deuda | Senior (85%) · Subordinada (15%) |
| Prioridad de Pago | Senior · LTV 50% · DSCR 1.50x |
| Tipo de Tasa | Flotante · SOFR + 600–700bp |
| Fees | Management 1.4% · Promote 20% sobre 7% |
| Liquidity | Cerrado · Recycling durante período inversión |
| Inicio operaciones | 2026 |
Estado de la Inversión ISCOR
Compartimento Levered · compromiso US$2,000,000 · 0.45% del fondo
Fondo invertido y en período de inversión. SCF IV cerró definitivamente el 17 de mayo de 2026 con c.€3.5Bn de compromisos (incluyendo apalancamiento). ISCOR entró vía ISCOR LLP (UK) al compartimento Levered con US$2,000,000 (0.45% del fondo) y recibió su primer capital call en junio de 2026.
| Compromiso total | US$ 2,000,000 |
| Capital llamado (CC#1) | US$ 511,415 |
| Compromiso remanente | US$ 1,552,869 |
| Distribuciones recibidas | US$ 119,458 |
| Ingreso por intereses ITD | US$ 147,104 |
| NAV al 30-06-2026 | US$ 480,578 |
| Estado | Invertido |
Compartimento SCF IV (Levered) al 30-jun-2026: 24 posiciones con US$429.4M de compromiso, de los cuales US$306.8M están desembolsados y US$122.6M pendientes. A nivel de vintage el fondo tiene 19 inversiones en 18 prestatarios, sin realizaciones a la fecha. Las métricas por seniority, industria y región corresponden al vintage total (SCF IV, €3,475M).
Seniority de Apertura
% de compromisos del vintage · 30-jun-2026
Región de Riesgo
Fuente principal de ingresos del prestatario
Industria
% de compromisos del vintage
Rating Actual (Direct Lending)
Equivalente S&P · cartera no realizada
Puente Gross IRR → Net IRR
Q2 2026 · el gross se normaliza a lo largo de la vida del fondo
Ritmo de Despliegue del Compartimento
Compromiso acumulado por trimestre de inversión · Levered
Posiciones del Compartimento SCF IV (Levered) · 30 de junio de 2026
Fuente: Investment Summary Addendum Q2 2026 (Borrower Level). Montos en USD, compromiso del compartimento.
$429.4MCompromiso total
$306.8MDesembolsado
$122.6MSin desembolsar
7.02%Margen promedio
| # | Posición | Región | Industria | Seniority | Compromiso | Desembolsado | Sin desembolsar | Inversión | Vcto legal | Rating |
|---|
Descripción del Fondo
Fuente: Playbook ISCOR · Agosto 2025
Pemberton Asset Management es una gestora europea de deuda privada con más de €20B en AUM. El fondo IV se enfoca en préstamos senior a empresas de middle market europeo con EBITDA de €15–100M, con un portafolio target de 35–50 créditos diversificados en Europa desarrollada. La estrategia combina préstamos senior (85%) con posiciones subordinadas (15%), con reciclaje de capital durante el período de inversión.
Retornos Esperados (Netos)
| IRR Neta Target | 14% – 15% |
| Spread Originación | SOFR + 600–700bp |
| Hurdle Rate (Promote) | 7% · Promote 20% |
Estructura del Portafolio Target
| Deuda Senior | 85% |
| Subordinada | 15% |
| N° de préstamos | 35–50 |
| Geografía | 100% Europa Desarrollada |